2024.08.16 股票报告

农心

• 下半年前景被积极评估，预期海外销售增长
• 美国第二工厂新增生产线加速增长势头
• 通过市值反转预期更高增长

Webcash

• 第二季度回顾：预计下半年通过推出新服务增加利润。股价建议买入，目标价11,000韩元。

三星火灾

• 新韩投资证券对三星火灾给出买入评级，目标价400,000韩元。股东回报政策具体化延迟导致投资情绪恶化，但政策方向和强度预计不变，延迟时可作为买入机会。

西进系统

• 第二季度业绩超出市场预期，以ESS设备为中心正式进入增长轨道
• 预计第三季度业绩同比大幅增长
• 目标价36,000韩元，维持买入评级
• 判断以ESS设备为中心的销售增长和盈利能力改善可能推动股价上涨

DB损害保险

• DB损害保险被评为行业内可预测的新契约业绩、利润和股东回报最具吸引力的选择。在证明新契约销售和利润率稳定的同时，因中期股东回报政策公布而受到关注。继续保持为保险业Top Pick。

美丽金融控股

• 新韩投资证券推荐买入美丽金融控股，目标价130,000韩元。评估为股东回报率达7%的价值提升机会，预计回购股份后的合理股价在90,000至97,000韩元之间。市盈率为6.4倍，处于低估状态，主要Q&A可从第2页查看。

现代海上

• 尽管出现超预期盈利，但由于股东回报不确定性，每股股息预估下调。预计股价恢复需要时间，预期股东回报将较为保守。

LS

• 近期第二季度业绩显示盈利能力改善，虽然因铜价下跌经历股价调整，但短期内反弹可能性较高。新韩投资证券对LS给出买入评级，目标价190,000韩元。

SK海洋工厂

• 关注国内海上风电市场增长
• 预计三年内将订购约600套底部结构
• 目前市盈率为20倍左右，投资可能性较高

三养食品

• 新韩投资证券预计三养食品明年通过海外动力实现出口业绩增长，股价将持续上涨。预计明年5月底密阳第二工厂完工后，将迎来全面股价上涨。

三养食品

• 第二季度营业利润895亿韩元，超过市场预期
• 以美国/欧洲为中心的出口比重扩大，使销售额和营业利润超过市场预期
• 美国和欧洲销售持续增长，带动平均销售价格和销量增加 翻译： 三养食品第二季度营业利润达895亿韩元，超出市场预期，主要由于以美国/欧洲为中心的出口增加了销售额和营业利润。特别是在美国和欧洲，平均销售价格和销售量持续增长，推动销售增长。

酷棍

• 第二季度业绩销售额超出预期，但营业利润低于预期。下半年有望通过新服务实现稳定的业绩增长。数据和支付部门的服务扩展已在计划中。股价相比国内同行业和客户平均水平存在折价。

LS

• 创下季度历史最高营业利润，业绩优异
• 受益于铜价上涨效应

LS在2024年第二季度创下季度历史最高营业利润，得益于铜价上涨，业绩表现出色。因此，投资者普遍持积极态度，甚至有买入建议。

SK

• 尽管SK股价下跌，第二季度业绩不如预期，但分析认为，除去子公司业绩不佳的因素，整体业绩仍然良好。预计下半年业绩将会改善，全年营业利润也将增长。报告认为这是一家未来有望增长的企业。

STX发动机

• 今年第二季度业绩超出预期
• 特种和民用业务部门业绩改善，未来业绩持续好转的可能性增大
• 特种业务部门订单增加，大幅提升销售额和营业利润
• 民用业务部门也因高利润率的发动机相关销售增加而业绩改善
• 通过K9自行火炮发动机开发，有望扩大中东出口
• 1000马力级SMV 1000发动机开发，与埃及签订出口合同并进行测试
• 预计未来K9自行火炮等对埃及的供应将逐步实现

AJ网络

• AJ网络第二季度业绩显示，与去年同期相比，销售额和营业利润均有增长。第三季度预期业绩良好，下半年因利率下调带来的企业投资扩大、机器人租赁业务及售后服务市场进入等方面都有积极前景。目前股价相比同行业公司有折价交易，维持买入评级，目标价为6,500韩元。

原泰克

• 海外业务良好，但国内业务复苏是关键
• 2024年第二季度业绩显示销售额和营业利润下降，低于市场预期
• 目标价为8,000韩元，推荐买入 报告摘要： 2024年第二季度海外业务表现良好，但国内业务的复苏仍是关键。业绩方面，销售额和营业利润均有所下降，低于市场预期。然而，目标股价仍为8,000韩元，建议买入。

教村F&B

• 第二季度回顾：预期通过直营转型改善盈利能力
• 销售额同比增长11.7%，但营业利润转为亏损
• 预计今年第三季度销售额为1,209亿韩元，营业利润为100亿韩元
• 目标价12,000韩元，维持买入评级
• 预计加盟区域总部转为直营将改善业绩和盈利能力，对股价产生积极影响

VUNO

• 报告显示第二季度业绩好于预期，预计未来国内销售额将继续增长。尽管营业费用有所增加，但预计公司营业亏损将减少，第四季度全公司季度收支平衡的计划将得以维持。

Lunit

• 从5月起，与新伙伴Volpara Health合作后销售额和营业利润上升，因招聘人员导致营业亏损，但通过调整招聘规模预计将取得成本控制效果。此外，Volpara的现金预收款结构有助于增强实力，有望实现盈利。'Lunit INSIGHT'产品销售额增加，'CXR'产品获得创新医疗技术认证，'MMG'产品在国内医院可开具自费处方。

ISU Petasys

• 第二季度营业利润超出市场预期，实现业绩超预期
• 高附加值产品持续改善产品组合
• AI加速器相关销售额占比扩大，预期损益结构稳定
• 投资评级：买入

Intellian Technologies

• 第二季度销售额和营业利润同比下降，但VSAT天线销售回升，业绩有所改善。目前OneWeb正等待印度政府的服务许可，预计下半年销售将进一步增长，但第二季度表现不及预期。因此下调下半年及长期预估，目标股价也随之下调。

Sanga Frontec

• 正在成长为全球特种材料公司
• 第一季度和第二季度业绩疲软，主要由于电动车电池零部件行业低迷
• 预计2024年销售额和营业利润与上年相似
• 考虑到电动车行业不景气，预计将表现相对较好
• 预计特种材料部门销售额同比增长21%，抵消利润下降 翻译结果：
• 象牙Frontech正在成长为全球特种材料企业。业绩不佳的原因是电动车电池零部件行业的低迷。预计2024年的销售额和营业利润将与去年相似，考虑到电动车行业的不景气，这可视为良好表现。特种材料部门的销售额预计同比增长21%，将抵消利润的下降。

SK海洋工厂

• 国内外订单环境显著改善，预计下半年销售额和营业利润将呈增长趋势。与去年下半年因FPSP相关结算和安全事故导致利润率低迷不同，特种船舶业务和海龙项目相关的额外订单预计将提高利润率。投资评级为买入，目标价为30,000韩元。

SOCAR

• 预期下半年利润将出现转机
• 2024年第二季度营业亏损低于市场预期
• 二手车销售下降和营销成本负担导致营业利润下滑
• 营业利润为-67亿韩元，低于市场预期的-50亿韩元
• 环比亏损幅度收窄，确认业绩触底后开始反弹。